בעשור האחרון מתרחש אחד השינויים הדרמטיים ביותר בעולם ההשקעות: כניסה הולכת וגוברת של נכסים אלטרנטיביים למרכז הבמה. מה שבעבר נחשב לנחלתם הבלעדית של משקיעים מוסדיים, קרנות עושר ריבוניות או יחידי סגולה בעלי הון עתק, הופך כיום לאפיק מרכזי גם עבור משקיעים פרטיים, קרנות פנסיה ותוכניות פרישה.
גופים פיננסיים מהמובילים בעולם, בהם BlackRock, Goldman Sachs ו Franklin Templeton, פועלים באינטנסיביות כדי להרחיב את סל המוצרים האלטרנטיביים שהם מציעים, מתוך הבנה ברורה: העולם הפיננסי עובר עידן חדש שבו פיזור, גיוון וחיפוש אחר תשואה עודפת מחייבים מעבר לערוצי השקעה מלבד לשווקים הסחירים בלבד.
מה הם נכסים אלטרנטיביים?
נכסים אלטרנטיביים מוגדרים ככל השקעה שאינה נכללת בקטגוריות המסורתיות של מניות, אג"ח ומזומן. קטגוריה זו כוללת השקעות בפרייבט אקוויטי (Private Equity), קרנות גידור, נדל"ן מניב, תשתיות, חוב פרטי, מוצרי אשראי מובנים, ואף תחומים חדשניים כמו קריפטו או השקעות באמנות ויין. המכנה המשותף: נכסים אלה לרוב אינם סחירים באופן יומיומי, הם מציעים פוטנציאל תשואה גבוה יותר, לצד רמת סיכון ייחודית ומגבלות נזילות.
במילים פשוטות, מדובר בהשקעות שמאפשרות גיוון אמיתי בתיק: הן אינן מתנהגות כמו מניות בשוקי ההון, ולכן עשויות להעניק הגנה מפני תנודתיות קיצונית ולספק תשואה עודפת לאורך זמן.
מדוע דווקא עכשיו?
שלושה כוחות מרכזיים דוחפים את גל הצמיחה בהשקעות אלטרנטיביות:
סביבת ריביות משתנה שנים של ריביות אפסיות גרמו למשקיעים לחפש מקורות תשואה חדשים. גם כיום, כששיעורי הריבית גבוהים יותר, השווקים עדיין תנודתיים וחסרי ודאות. האלטרנטיבות נתפסות כפתרון להגדלת תשואה מבלי להסתמך רק על מניות ואג"ח.
דמוגרפיה ותוכניות פרישה האוכלוסייה בעולם המערבי מזדקנת, והיקף הנכסים המנוהלים עבור פנסיה ופרישה נמצא בעלייה חדה. מנהלי השקעות מחפשים פתרונות שיבטיחו הכנסה קבועה ויציבה לטווח הארוך. נכסים כמו תשתיות, נדל"ן מניב או אשראי פרטי עונים בדיוק על הצורך הזה.
טכנולוגיה ודמוקרטיזציה של השקעות הפלטפורמות הדיגיטליות החדשות מאפשרות גם למשקיעים פרטיים גישה לנכסים שבעבר היו סגורים בפניהם. יוזמות של גופים כמו Hargreaves Lansdown בבריטניה או MarketWatch בארה"ב מצביעות על מגמה ברורה: חשיפה אלטרנטיבית היא כבר לא נחלתם של מוסדיים בלבד.
BlackRock ותחום הפנסיה
הסמן המובהק ביותר לשינוי מגיע מBlackRock חברת ניהול הנכסים הגדולה בעולם. בסקר עדכני שפרסמה החברה, נמצא כי כ-24% מתוכניות הפנסיה בארה"ב מתכננות להגדיל את החשיפה לנכסים אלטרנטיביים בשנה הקרובה. המסר ברור: מנהלי פנסיה, שהיו לאורך שנים סולידיים ושמרנים, מזהים כיום צורך קריטי להרחיב את סל ההשקעות ולהכניס אליו גם נדבכים פחות מסורתיים.
המהלך הזה אינו מקרי. תוכניות פנסיה נדרשות לספק תשואה יציבה לטווחים של עשרות שנים קדימה. בעולם שבו שווקים סחירים מתאפיינים בתנודתיות חדה, נכסים כמו תשתיות, חוב פרטי או נדל"ן מניב מציעים יציבות יחסית ותזרים מזומנים שוטף. בכך הם יוצרים כרית ביטחון חשובה לחוסכים.
Franklin Templeton שינוי מבני לטובת האלטרנטיביים:
גם Franklin Templeton אחד השמות הגדולים בעולם ניהול ההשקעות, מבצעת התאמות אסטרטגיות מרחיקות לכת. החברה מינתה לאחרונה הנהלה חדשה שתפקידה להוביל את ההתרחבות בתחום האלטרנטיבי, והיקף הנכסים האלטרנטיביים שהיא מנהלת כבר חצה את רף ה-260 מיליארד דולר. הצעד הזה מראה בבירור כי ענקיות ניהול הנכסים אינן רואות עוד באלטרנטיביים "תוספת שולית", אלא נדבך מרכזי באסטרטגיה ארוכת טווח.
Goldman Sachs והנגישות למשקיעים פרטיים
גוף נוסף שמוביל את המגמה הוא Goldman Sachs. לאחרונה הודיעה הבנק כי ירכוש מניות בהיקף של כמיליארד דולר ב . T-Rowe Price זאת במטרה להעמיק את שיתוף הפעולה בין החברות בהצעת מוצרים אלטרנטיביים למשקיעים פרטיים. בכך מצטרף הבנק למגמה של "דמוקרטיזציה" של שוק האלטרנטיביים, פתיחת הדלת גם למשקיעים בעלי הון בינוני, ולא רק לקרנות עושר ריבוניות או משפחות סופר-עשירות.
יתרונות וחסרונות למשקיעי פרישה
כמו בכל השקעה, גם לנכסים האלטרנטיביים יש יתרונות לצד אתגרים:
יתרונות:
פיזור סיכונים אמיתי, מתנהגים שונה ממניות ואג"ח.
פוטנציאל לתשואה עודפת, בעיקר בפרייבט אקוויטי וחוב פרטי.
יציבות ותזרים מזומנים, למשל בפרויקטים תשתיות או נדל"ן מניב.
חסרונות:
חוסר נזילות, לא תמיד ניתן למכור את הנכס בקלות.
שקיפות נמוכה, פחות מידע זמין בהשוואה לחברות ציבוריות.
נדרש תכנון פיננסי לטווח ארוך, לעיתים של 7-10 שנים ואף יותר.
השפעה על השוק המקומי
בתור מומחים לתכנון פיננסי, אנחנו מזהים שגם בישראל ניכרת השפעה ישירה של המגמה. גופים מוסדיים, קרנות פנסיה וקופות גמל מגבירים חשיפה להשקעות אלטרנטיביות, בין אם באמצעות השקעות בפרויקטי תשתיות מקומיים, נדל"ן מניב, או השקעות בפרייבט אקוויטי בינלאומי. ישראל, כמדינה עתירת חדשנות, מושכת אליה גם קרנות זרות שמעוניינות בחשיפה היזמית. הדבר מייצר מעגל חיובי: יותר הון נכנס לשוק המקומי, מה שמאפשר ליזמים וחברות לצמוח, ובמקביל מציע למשקיעים המקומיים חשיפה גלובלית.
העתיד: שילוב מובנה בתיקי פרישה
ככל שהמודלים הפיננסיים מתעדכנים, הולכת ומתחזקת ההבנה כי תיק השקעות מודרני חייב לכלול רכיב אלטרנטיבי מובנה. בעולם שבו אי-ודאות גוברת והשווקים הגלובליים רגישים לטלטלות גאופוליטיות וכלכליות, נכסים אלטרנטיביים מספקים שכבת הגנה נוספת. עבור מנהלי פרישה ופנסיה, זהו כמעט צעד הכרחי: לא עוד אפשרות אופציונלית, אלא נדבך בסיסי באסטרטגיה לטווח ארוך.
סיכום
החשיפה לנכסים אלטרנטיביים כבר אינה נחשבת "טרנד" אלא מהפכה של ממש. הצמיחה בפלח הפרישה, יחד עם כניסה של גופים מובילים כמו BlackRock, Franklin Templeton ו-Goldman Sachs, משנה את כללי המשחק. המשמעות ברורה: המשקיעים של היום, ובעיקר אלה המתכננים את עתידם הפנסיוני, יידרשו להכיר ולהבין את התחום – על יתרונותיו וחסרונותיו.
העתיד הפיננסי שייך לאלה שיודעים לשלב בין המסורתי לחדשני. נכסים אלטרנטיביים מספקים בדיוק את התמהיל הזה – חיבור בין תשואה עודפת לבין יציבות, בין גיוון לבין אסטרטגיה ארוכת טווח. ומי שידע לאמץ אותם בצורה חכמה ומבוקרת, יוכל להבטיח יתרון משמעותי בעשורים הקרובים.
וליתר ביטחון, פנו אלינו כדי לערוך תכנון פיננסי מקצועי להתאמת ההון שצברתם למציאות המשתנה.
