אם יש לך מעל 2 מיליון ש"ח נזילים להשקעה, כדאי שתקדיש רגע לסיכום המחצית הראשונה של 2025 – כי ייתכן שהתיק שלך מפספס את ההזדמנויות הכי חמות של התקופה.
2025 לא דומה לשום שנה קודמת. היא נפתחה עם חזיתות גיאופוליטיות בוערות – הסלמה במזרח התיכון, מלחמות מכסים מחודשות מצד ממשל טראמפ, מתחים דיפלומטיים ומחירי סחורות שנעים כמו רכבת הרים. אבל בתוך הכאוס הזה, מי שידע לחפש – גילה מציאות כלכלית חדשה: וול סטריט אולי איבדה קצת גובה, אבל מזרח אירופה פתחה מבערים.
פולין, יוון ואוסטריה – שלושת הכוכבות של המחצית
השוק הפולני רשם תשואה של 54.5% – לא פחות. קרן EPOL, שעוקבת אחר שוק המניות המקומי, זינקה על רקע שיפור דרמטי במדדי היצוא, התעשייה והיציבות האזורית. הכלכלה הפולנית חוותה התאוששות נדירה, מגובה בחיזוק הזלוטי מול המטבעות המרכזיים ובזרם הון זר שזרם למגזרים כמו תשתיות, רכב ואנרגיה.
יוון, שלפני פחות מעשור עוד נחשבה לאבן נגף בגוש האירו, הפכה לסיפור הצלחה כלכלי. קרן GREK זינקה 52.2%, בין היתר בזכות רפורמות מבניות, גיוסי הון אגרסיביים והון אירופי שזרם לאנרגיה ירוקה. שיעור האבטלה ירד ל-6.4% בלבד – שפל היסטורי במדינה שהייתה סמל לחוסר יציבות.
אוסטריה סגרה את השלישייה הראשונה עם תשואה של 42.6%. קרן EWO נהנתה מהשקעות גרמניות בתעשייה, ממדיניות פיסקאלית תומכת ומהתפתחות מהירה בתחום הרכב החשמלי. רמת ההשקעות הזרה במדינה הגיעה ל-24.2% מהתמ"ג – שיא היסטורי באירופה המרכזית.
ומה עם ישראל?
דווקא על רקע לחצים ביטחוניים כבדים – המערכה בעזה, המתיחות בצפון והמתקפה האיראנית – שוק ההון הישראלי הפתיע. קרן EIS, שעוקבת אחרי תל אביב, הציגה תשואה של 20.2%, ועקפה שווקים כמו בריטניה (19.6%), קנדה (13.9%) ויפן (13.1%).
הגורמים? גל הזמנות ביטחוניות לחברות כמו אלביט, ששווייה כבר חצה את רף 69 מיליארד שקל, ביצועים חזקים במגזר הבנקאות, רפורמות בשוק האנרגיה והאצה בפרויקטים של פינוי-בינוי – כולם שיחקו תפקיד במומנטום המרשים של השוק המקומי. גם השקל רשם התחזקות מול הדולר, תומך בהערכות להורדת ריבית בקרוב.
וול סטריט מאכזבת
ולעומת כל זה? מדד S&P 500 רשם תשואה של 5.5% בלבד במחצית הראשונה של השנה – הרבה מתחת לביצועים בשווקים רבים בעולם. גם מדדים רחבים יותר כמו ACWX ו-EFA, שעוקבים אחר שווקים מחוץ לארה"ב, היכו את וול סטריט בפער ניכר – תשואות של 9.8% ו-20.7% בהתאמה.
המסר ברור: ההגמוניה האמריקאית איננה מובנת מאליה יותר. משקיעים פרטיים שלא מגוונים גיאוגרפית, ושמשקיעים את עיקר ההון בארה"ב מתוך הרגל, עלולים לפספס הזדמנויות דרמטיות.
ומה בצד השני של הסקאלה?
שלוש מדינות התמקמו בתחתית הטבלה: תאילנד, טורקיה וערב הסעודית.
בתאילנד, קרן THD ירדה ב-15.8% על רקע ירידה חדה בתיירות הסינית, אינפלציה של 6.2% והתכווצות של מגזר השירותים. בטורקיה, קרן TUR איבדה 13.7% בעקבות אינפלציה תלת-ספרתית וריבית של 45%(!) – מה שהבריח משקיעים זרים.
סעודיה, שמקווה עדיין לממש את "חזון 2030", ספגה ירידה של 4.7% במחירי הנפט וירידה חדה בהשקעות בפרויקטים כמו NEOM. כל אלה מערערים את מעמדה כיעד השקעה, במיוחד לאור התחזקות מתחרים אזוריים כמו איחוד האמירויות.
שיעור חשוב למשקיעים עם הון נזיל: גיוון גיאוגרפי הוא לא מותרות – הוא הכרח
רבים ממשקיעי ההון הגבוה בישראל ממשיכים להשקיע בעיקר בארה"ב – דרך מדדים כמו S&P 500 או נאסד"ק – לעיתים מתוך הנחה שמדובר בבחירה הבטוחה. אבל נתוני המחצית הראשונה של 2025 מוכיחים שהשוק האמריקאי כבר לא לבד בפסגה.
בעידן של סיכונים גיאופוליטיים, מגמות דמוגרפיות משתנות, תעשיות מתהוות והגירה של הון ממדינות מסורתיות – השקעה מפוזרת ונבונה לא יכולה להתבסס רק על ניו יורק. שווקים כמו פולין, יוון ואוסטריה, שבעבר נחשבו "שוליים", מציגים היום ביצועים שמדדים אמריקאיים יכולים רק לקנא בהם.
חשוב להבין: אין דרך לדעת מראש איזו מדינה תוביל – אבל יש דרך לבנות תיק השקעות שמכסה את התרחישים האפשריים. גיוון נכון לא נועד רק לצמצם סיכונים – הוא יכול גם להקדים הזדמנויות.
ומה לגבי המחצית השנייה של 2025?
הצפי להמשך השנה מעורב. אם לא תושג פריצת דרך בסוגיית המכסים מול סין עד ה-9 ביולי, ייתכן שהשווקים יחזרו לטלטלה. במקביל, הפחתות ריבית באירופה ובישראל, יחד עם המשך ההשקעות באנרגיה ירוקה ובבינה מלאכותית, עשויות להמשיך להזרים דם חדש לשווקים מחוץ לארה"ב.
בכל תרחיש – תיק השקעות שמבוסס על ניתוח עדכני, ראייה גיאוגרפית רחבה ויכולת לנצל מגמות מוקדמות, יהיה עדיף על תיק שמבוסס על "מה שעבד בעבר".
לסיכום:
אם יש לך מעל 2 מיליון ש"ח נזילים, חשוב שתשאל את עצמך:
- האם תיק ההשקעות שלך מפוזר גיאוגרפית?
- האם הוא ערוך לשינויים מבניים כמו אלו שראינו השנה?
- האם אתה מקבל ייעוץ שמבוסס על נתונים עדכניים ומקרו כלכלי – ולא רק על תשואות עבר?
אנחנו ב-Benchmark מאמינים שתכנון פיננסי מקצועי – עם ראייה רחבה ויכולת לצלול לפרטים – הוא הדרך היחידה להפיק את המקסימום מההון שלך.
רוצה לבדוק האם אתה מפספס הזדמנויות? תיאם עכשיו פגישה ללא התחייבות עם מתכנן פיננסי מקצועי, שיבחן את התיק שלך מול האפשרויות הקיימות בשוק – ויעזור לך לקבל החלטות מבוססות.
